现值是将来所得终值的当前值，是和终值相反的过程。对于终值，我们计算的是现值所拥有的资金将来的价值，而现值计算的是将来的现金票据的当前值。我们通过将他们折现来实现对终值的贴现。
假设在一年当中你有权利获得1,000美元。如果适当的年利率是12%，按复利计算该现金收据的终值为1,000美元的现值是多少？你知道现值比1,000美元要少，因为一年后的1,000美元并没有现在的1,000没有值钱。同时你还知道，一年后的1,000美元等于现值P加上P金额年利率为12%的利息。所以，P+0.12P=1,000美元，或者说是1.12P=1,000美元。用1,000美元除以1.12，你将得到892.86美元，这个数额就是一年后终值为1,000美元的现值。如果该1,000美元是两年后到期，你发现它的现值为892.86美元除以1.12，等于797.20美元。通过上述的生动描述，我们发现除了箭头的方向不同以外，现值和终值是很相似的（圖表 15.8）。
表A.3（书末附录）包括一个组合周期的现值因子和利率。我们可以利用表A.3就像表A.1那样将其直接计算出来。例如，现值为1,000美元，四年后到期，年利率16%，按复利计算，复利为552.29美元。计算如下：1,000美元*0.55229。0.55229是连续4期的行与16%的列的交叉处的现值因子。
插
正如另外一个例子，设想你想在三年后用4,000美元到欧洲度假。如果你投资每季的利率为20%，按复利计算，现在你需要投资多少呢？为了计算该数额，你需要在表A.3中找到相应的现值因子，12期行与5%列的相交处既是该因子，为0.55684,。也就是说，如果今天你投资55分，12期后，按5%的利率计算，你将获得1美元。三年后为了得到4,000美元，你必须投资4,000*该因子（0.55684），即2,227.36美元。
以半年为一付息期的债券利息是很常见的一个关于年金的例子。就像是计算年金现值那样，假设在接下来的三个半年为一付息期的每一期期末获得100美元。半年的利率是6%。通过使用表A.3（见附录），你会发现这三个应付的100美元的现值如下：
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＄100到期时的现值： |
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第一个付息日： |
0.94340*＄100= |
＄94.34 |
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第二个付息日： |
0.89000* 100= |
89.00 |
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第三个付息日： |
0.83962*100= |
83.96 |
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总现值 |
＄267.30 |
当年年金包含很多的应付款的情况下，该过程就会变得十分繁琐。幸运的是，表中显示出了每一美元年金在不同时期和不同利率下的现值。看本书末的附录，表A.4。正如刚才所说的年金，你可以用一个单一的因子来计算每一美元年金在三期，或是半年，利率为6%的现值。这个因子就是2.67301；他就等于一美元分别在附录表A.3 中一期末，二期末和三期末的各因子之和。该因子乘以100 美元即每期应付款，就是年金的现值，267.30美元。在圖表 15.9中，我们简要概括了年金的现值，以及如何得出三期100美元的总现值，即100美元乘以年金现值因子2.67301
假设你赢的一份彩票，让你选择是在接下来的5年里每年年末获得10,000美元，还是现在就获得35,000美元。你确信投资资金每年的利率为15%，这样，你会做出什么样的选择呢？为了回答这个问题，我们就需要计算一下在利率为15%的前提下，每年年末10,000美元，5年后的现值是多少。其现值是33,521.60美元，或10,000*3.35216。所以你可以直接接受那35,000美元，因为它的现值更高。
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