调整收益率（time-adjusted rate of return），也叫内含报酬率（internal rate of return），是一项投资的预 计税后净现金流入的现值与投资成本相等时的比率。它等于使项目的净现值为零时的比率。如果调整收益率等 于或超过资本成本或目标收益率，公司应该进一步考虑这项投资方案。如果方案的调整收益率低于最低收益率，那么公司应该否决这个方案。忽略其他因素，调整收益率越高，项目越可取。
我们可以使用带有计算调整收益率功能的计算器和计算机软件。现值表也可以应用于调整收益率的计算。为了进行说明，假设 Young 公司正在考虑的一个投资 90,000 美元，预计持续 25 年，且没有残值的项目。投资 方案每年产生 15,000 美元的税后净现金流入。这 15,000 美元被称为年金（annuity），它是一系列相等的现金流入。
计算收益率的第一步是确定投资回收期。在本例中，投资回收期是 6 年（90,000 美元/15,000 美元）。第 二步是查阅附录中的表 A.4（年金现值表），从中找到使投资回收期最接近 6 年的现值系数。既然这项投资预计 可产生 25 年的回报，请看表格中的那一行。在那一行，最贴近 6 的数是 5.92745，它在 16.5%这一利率列。第三 步是用现值系数 5.92745 去乘年收益 15,000 美元，结果是 88,912 美元，刚好低于 90,000 美元的项目成本。因 此，实际的收益率略低于 16.5%。收益率低于 16.5%但高于 16%，因为随着利率的升高，产生相同的收益所需的 投资在减少，从而使得现值减少。
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