商业决策A 达令公司2010年12月31日和2011年12月31日的资产负债表如下：
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比较资产负债表 |
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2011年12月31日，2010年12月31日 |
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（百万美元） |
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2011年 |
2010年 |
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资产 |
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现金 |
480,000 |
96,000 |
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应收账款净额 |
86,400 |
115,200 |
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商品存货 |
384,000 |
403,200 |
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固定资产 |
268,800 |
288,000 |
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总资产 |
1,219,200 |
902,400 |
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负债及股东权益 |
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应付账款 |
96,000 |
96,000 |
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普通股 |
672,000 |
672,000 |
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留存收益 |
451,200 |
134,400 |
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总负债及股东权益 |
1,219,200 |
902,400 |
您的评论比较资产负债表的基础上，确定以下内容：
a. 2011年净利润是多少假设没有支付股息？
b. 2010至2011年的现金余额大幅增加的主要来源是什么？
c. 达令公司资产的两大主要来源是什么？
d. 你会用什么其他的比较程序完成资产负债表的分析吗？
商业决策B 米勒制造公司的内部审计师，现正检讨公司的信贷政策。以下信息是从米勒2008年，2009年，2010年和2011年的年度报告中摘录的：
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2008年 |
2009年 |
2010年 |
2011年 |
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应收账款 |
1,080,000 |
2,160,000 |
2,700,000 |
3,600,000 |
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净销售收入 |
10,800,000 |
13,950,000 |
17,100,000 |
19,800,000 |
管理层要求您在您的报告中进行计算和分析如下：
a. 如果现金销售占30％的所有销售及信贷条款都是1/10，N/60，确定应收账款周转率和应收账款周转期（应根据年末应收账款和信用销售净额）。
b. 该公司的信贷政策有效吗？
商业决策C 温迪王子向你咨询他有可能投资的有三个公司（苹果公司，贝克公司，或Cookie公司）准备购买其普通股。三家公司的股票大约以相同的价格出售。三家公司的长期资本结构的选择如下：
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苹果公司 |
面包公司 |
饼干公司 |
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利率为10％的债券 |
2,400,000 |
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股息率为8％的优先股 |
2,400,000 |
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每股面额10元的普通股 |
4,800,000 |
2,400,000 |
2,400,000 |
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留存收益 |
384,000 |
384,000 |
384,000 |
|
股权合计 |
5,184,000 |
5,184,000 |
5,184,000 |
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发行在外普通股股数 |
480,000 |
240,000 |
240,000 |
王子已经咨询了两家投资顾问。一位顾问认为，每家公司每年将获得息税前收入30万美元。其他顾问认为，每家公司将获得息税前收入为960,000美元。王子要求你写一份报告，说明以下几点：
a. 计算以下每个数据，根据第一和第二顾问所作的估计。
（a）假设40％的税率,可供普通股股东分配的利润。
（b）普通股每股收益。
（c）总股东权益回报率。
b. 王子应选择哪只股票，如果她相信第一个顾问的预计？
c. 在使用或不使用长期债务的情况下，哪个公司对于股东（普通股和优先股）来说更好？
年报分析D 以下财务数据摘自电器公司的年度报告中的摘要信息，以提交给对管理有兴趣的人士进行评论：
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电器公司 财务数据 （千美元，每股数据除外） |
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2010年 |
2009年 |
2008年 |
2007年 |
2006年 |
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净销售额 |
3,049,524 |
3,372,515 |
2,987,054 |
3,041,223 |
2,970,626 |
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销售成本 |
2,250,616 |
2,496,065 |
2,262,942 |
2,339,406 |
2,254,221 |
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所得税 |
74,800 |
90,200 |
38,600 |
15,900 |
44,400 |
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持续经营收益（亏损） |
（14,996） |
151,137 |
51,270 |
（8,254） |
79,017 |
|
持续经营收益（亏损） |
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与销售收入百分比 |
（0. 5％） |
4.5％ |
1.7％ |
（0.3％） |
2.7％ |
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每股持续经营收益 |
（0.14） |
1.4 |
20.48 |
（0.08） |
0.75 |
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每股股利 |
0.515 |
0.50 |
0.50 |
0.50 |
0.50 |
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发行在外的平均股数（千） |
107,062 |
106,795 |
106,252 |
106,077 |
105,761 |
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营运资金 |
543,431 |
595,703 |
406,181 |
452,626 |
509,025 |
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固定资产累计折旧 |
102,572 |
110,044 |
102,459 |
94,032 |
83,352 |
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添置固定资产 |
152,912 |
84,136 |
99,300 |
129,891 |
143,372 |
|
总资产 |
2,125,066 |
2,504,327 |
2,469,498 |
2,501,490 |
2,535,068 |
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长期借款 |
536,579 |
663,205 |
724,657 |
89,232 |
809,480 |
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资产负债率 |
45.9％ |
50.7％ |
60.0％ |
58.7％ |
45.9％ |
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普通股股东每股净资产 |
6.05 |
6.32 |
5.50 |
9.50 |
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a. 作为债权人，你认为管理的目标应该是什么？前面的项目中的哪一个信息将有助于债权人在判断管理层的表现呢？
b. 作为一个投资者，你认为管理的目标应该是什么？前面的项目中的哪一个信息将有助于投资者判断管理层的表现吗？
c. 还有什么其他的信息可能被视为有用吗？
小组项目E 选择一个班里同学们想要了解的公司，获得该公司的财务报告。两三个学生组成一组，计算出该公司的流动性，稳健性，盈利性，市场测试比率。每个组应该选择一个发言人告诉班里其他同学的计算结果。最后，班里同学根据该组同学计算出的比率决定是否投资于这家公司。
小组项目F 两三个学生组成一组，去图书馆，并试图找到Dun＆Bradstreet公司的行业规范和主要业务比率。您可能要向参考馆员请求帮助，以了解该图书馆的产品。如果不能在这家图书馆种询问出结果，则询问是否可以通过其他学校的图书馆。 （显然，如果你不能获得这些资料，你就不能做这个项目。）然后选择并获得您所选择的公司的最新年度报告。确定公司的SIC代码（代码表示行业在该公司工作）。 SIC代码是特定公司的代号，可能是图书馆的电子源。作为替代方案，你可以调用公司的家庭办公室，询问其SIC代码。年度报告通常包含公司的电话数。从年度报告，确定该公司的各种比率，如流动比率，债务权益比，销售利润率。然后将这些比率与邓白氏公司提供的行业标准进行比较，给你的老师写一份报告，总结你调查的结果。
小组项目G 两三个学生组成一组，得到您所选择的公司的年度报告，了解它们的主要部分以及各项目列报的顺序。为了强调最有用和最重要的信息你会建议改变列报顺序呢？如果是这样，怎么改？然后介绍了一些在每个部分具体的有用信息。说明年度报告使用者按照你的方法理解报告的可信度。例如，如果这样的讨论出现在您所选择的年度报告，考虑到公司的前景，你是否会对出现在给股东的信中的所有信息都非常的信任？给你的老师写一份报告，总结你的调查结果。
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